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美股进入熊市?今年已经跌掉了一个A股

2022-05-13 23:36  第一财经   - 

新冠肺炎疫情全球大流行第三年,美联储快速收紧货币政策阀门以遏制通胀,美国股市随之陷入了巨大动荡。

截至5月12日收盘,道琼斯工业指数年内累计跌幅超过12%,标普500指数累计跌逾17%;纳斯达克指数更是累计跌超27%,在熊市中苦苦挣扎。根据同花顺iFind数据,全部美股总市值最新约为55.51万亿美元,年内累计损失约12.86万亿美元(约为87.32万亿元人民币),损失超过了全部A股总市值(约80.72万亿元人民币)。

以苹果为首的科技股首当其冲遭受了沉重打击。5月11日,苹果败给了全球最大石油公司沙特阿美,不得不将全球公司市值第一宝座拱手于人。在复杂的全球经济环境变化中,苹果公司股价在年内累计下跌了近20%,而沙特阿美则涨了近30%。

多数市场研究人士认为,短期内美股表现难言乐观。中国高级经济师邓之东向《华夏时报》记者表示,美联储加息提高了资本市场借贷利率和银行存款利率,增加贷款成本,减少货币供应与市场投机,对股市将产生不利影响,尤其利空科技股。随着美联储持续加息缩表,美股短期内难以有重大利好出现,预计还将继续下探,指数可能会被“腰斩”。

美股跌去一个A股

当地时间5月4日下午2点,在结束了为期两天的议息会议后,美国联邦公开市场委员会公布最新利率决议,将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%区间,为2000年5月以来最大幅度加息,符合市场预期。这是美联储自3月16日加息25个基点、开启加息周期后的进一步行动。

美联储同时公布了备受市场关注的缩表计划:将从6月1日开始以每月475亿美元的步伐缩表。缩表步伐将在3个月后加快到每月950亿美元,将包括国债600亿美元,机构债券和机构抵押贷款支持证券350亿美元。

此次加息50基点后,美股市场出现巨大动荡。加息日当天,美股尾盘意外暴涨,道指收盘大涨逾900点,标普500指数创下近2年来最大单日涨幅;然而次日又全线暴跌,道指罕见重挫逾千点,纳指暴跌约5%,创下近两年来最大单日跌幅;随后几个交易日,以科技股为主的纳指进一步大幅下挫。

邓之东向本报记者表示,本次加息缩表方案出台前,美联储多次吹风,明确表示要加息缩表,希望市场提前消化加息缩表利空风险。近期的市场反应较为激烈,以科技股为代表的大量美股出现了断崖式暴跌。

自2020年上半年新冠肺炎疫情全球大流行以来,美联储推行大水漫灌式的货币宽松政策,将基准利率很快降至接近零的水平。然而,随着美国通胀水平持续高企,美联储已不得不转向收紧放水阀门。

事实上,自2022年以来,投资者对美联储加息、缩表的担忧一直存在,并由此导致了市场的持续震荡下行。截至5月12日收盘数据,道琼斯工业指数年内累计跌幅已超12%,标普500指数跌逾17%,纳斯达克指数更是跌超27%。按照华尔街对技术性熊市的定义,相较前期高点跌超20%即为熊市。

从市值角度来看,美股今年的表现更是惨不忍睹。同花顺iFind数据,截至5月12日收盘,全部美股总市值最新约为55.51万亿美元,年内累计损失约12.86万亿美元。

苹果痛失市值王座

在美股今年以来的这轮调整中,以苹果为首的科技巨头股价遭受了罕见重创。

截至5月12日收盘,2022年以来,苹果股价累计跌幅已达19.7%,微软、谷歌累计跌幅均在20%以上,亚马逊、特斯拉股价跌幅均在30%以上,Meta(原名Facebook)股价更是跌幅超过40%。

在5月11日,随着苹果股价重挫逾5%,其市值被全球最大石油公司沙特阿美反超。当天收盘,苹果的市值约为2.37万亿美元,而年内大涨近30%的沙特阿美市值约为9.1万亿里亚尔(约2.4万亿美元)。

2022年1月,苹果股价创下历史新高,成为全球首家市值超过3万亿美元的公司。当时,还引发诸多媒体将其市值与全球主要国家GDP进行比较。然而,市场的风云突变令人措手不及。

全球最高市值公司易主,不仅是巨头们的浮沉,也体现着全球经济环境的巨大变化。

在财经评论员郭施亮看来,苹果公司的市值缩水,既有美联储加息压力下的估值回归需求,也有市场担忧苹果的成长性放缓预期。从最新的财报来看,虽然苹果公司仍然保持着正增长的水平,但与过去几个季度的同比增幅相比,苹果公司的业绩增速却有逐渐减缓的迹象。此外,在苹果公司的历史估值体系中,其滚动市盈率长期处于13倍至18倍的估值水平运行,如今23倍的估值不算很高,但也基本上属于历史估值的上限位置。

IPG中国首席经济学家柏文喜向《华夏时报》记者表示,今年以来,苹果公司市值累计跌了近20%,这与美联储加息效应直接相关,加息与股价变动是反向的,再加上美联储缩表引发的流动性回收,更是加剧了苹果股价与市值的双双缩水。而受俄乌冲突对原油与天然气价格的推动,能源公司普遍受益,沙特阿美市值涨了近30%也在情理之中。

在美联储加息、缩表的现实中,赖以巨额流动性支撑估值的科技股,恐将进一步受到威胁。“科技股是成长属性股票,需要资金量大,融资较为频繁,成长空间巨大,市场往往都给予了很高的估值,是资本市场最主要的炒作题材。美联储一旦开始加息,炒作资金有了更安全的去处,就会开始流出股市,高估值的科技股能够挤压的水分空间最大,跌幅也就相对较大。”邓之东说。

拜登首要经济任务

美联储快速收紧货币政策的背后,是美国正面临40年来最严重的通胀挑战。

“持续高企的通胀率,不仅加重了当地居民的支出负担,还会引发一系列的问题,包括经济衰退压力升温、股市大跌等等。”郭施亮表示。

当地时间5月11日,美国劳工部公布的数据显示,4月美国消费者价格指数(CPI)同比上涨8.3%,高于市场预期的8.1%。美国4月CPI同比涨幅较3月小幅收窄,但仍处于高位。美国3月CPI同比涨幅为8.5%,创40年来最大值。

中金公司的刘政宁、张文朗等分析师在5月12日发布的报告中指出,美国4月通胀数据大概率超出了美联储的预期,一个担忧是美联储可能会重新评估通胀走势,进而影响后续加息节奏。通胀超预期也会影响市场,美股和美债想要来一场酣畅淋漓的“熊市反弹”,恐怕还需更多理由。

美国总统拜登在CPI报告公布后发表声明称,虽然美国通胀在4月有所放缓,但依然“高得令人无法接受”,降低通货膨胀是他的首要经济任务。拜登表示,美联储在对抗通胀方面发挥着主要作用,他永远不会干涉美联储的独立性,但他相信美联储会牢记自己的职责。

当地时间5月12日,美国参议院以80票同意、19票反对的投票结果,确认美联储主席鲍威尔继续连任,这将是他的第二个四年任期。当天,鲍威尔在接受一个电台节目采访时表示,美联储准备竭力将通胀水平拉回到2%的目标水平,哪怕短期对经济造成冲击也在所不惜。因为如果抗击通胀失败,美国将经历更为严重的经济衰退。

在此前加息50基点后的新闻发布会上,鲍威尔曾表示没有考虑过一次性加息75个基点。但在5月12日,他还澄清说,如果情况好于预期,那么美联储将减少行动,如果情况比预期的更糟,那么美联储就准备采取更多行动。

值得一提的是,美国贸易代表办公室日前宣布启动对华加征关税复审程序;美国总统拜登近日表示,正在评估是否削减对华加征的关税。5月12日,中国商务部新闻发言人束珏婷就有关问题回应表示,在当前高通胀形势下,美方取消对华加征关税符合美国消费者和企业的根本利益,有利于美国,有利于中国,有利于世界。

东北证券首席宏观分析师沈新凤向《华夏时报》记者表示,拜登表示考虑降低关税,经济理性上这一点是可信的。她认为,总体而言即使没有全面的关税调降,结构上的也可预见。这对缓解美国未来通胀预期和加息压力也有一定帮助。

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