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美联储两年将加息6次,最鹰信号下股、汇、商品将迎剧烈波动

2021-12-17 13:15   美国新闻网   - 

美联储主席鲍威尔的鹰派程度超出预期,不仅将每月债券购买减码(Taper)金额从原来的150亿美元上调至300亿美元,加息也大概率可能从明年4月开始,明后两年各加息3次。

“此次鲍威尔和其他美联储官员都十分鹰派,市场虽然已经预计到会加码缩表,但以前一般在新闻发布会上,鲍威尔都会尽量安抚一下市场,但这次并没有,他似乎是能多鹰派就多鹰派,控制通胀已经成了第一要务。”资深外汇/商品交易员、City Index资深分析师佩里(Joe Perry)对记者表示。

靴子落地后,连日回调的美股普遍反弹,美元小幅回落。

交易员预计美元在冲破前方阻力位后,大概率可能冲高,股市、商品亦可能继续攀升,但波幅将加剧,高估值的科技成长股尤其危险。他称,“成长到价值的轮动将继续,需要关注的是纳斯达克的‘钻石顶’(Dimond Top),如无法突破的话,暗示可能会向下回撤10%,在这次FOMC新闻发布会后,纳斯达克反弹后仍没有突破高点,预计还会下行。”

美联储加速紧缩抗通胀

美联储的前瞻指引和预期管理能力仍然可圈可点,一改此前对不断飙升的通胀视而不见。11月底,鲍威尔出席参议院银行业委员会听证会时就表示,是时候放弃关于通胀的“暂时现象”说法了。美国11月CPI同比增6.8%,创下40年新高,剔除食品与能源的核心CPI同比增4.9%,远超2%的目标。

多位交易员对记者表示,美国核心通胀已大超目标,若再维持“通胀是暂时的”这一观点,恐怕美联储信誉不保,维持价格稳定和充分就业是其两大法定使命,前者在目前占据上风。

美联储此次表示,经济不再需要增量支持,所以将每月Taper金额翻倍。QE计划的退出时间也从11月会议宣布的2022年6月提前至3月。Taper结束后紧接着就是加息。

《经济摘要预测》(SEP)中的“点阵图”(dot plot)还显示,FOMC成员预期2022年和2023年各加息3次。根据联邦基金利率期货,市场已经闻讯计入明年4月会议加息1次的几率为75%、5月会议加息1次的几率为100%。截至记者发稿,比例还在增长。

点阵图。来源:彭博

鲍威尔表示,“明年很长时间里通胀水平将高于我们2%的目标”。“点阵图”还显示,FOMC预计2021年、2022年和2023年的通胀率分别为5.3%、2.6%和2.3%。通胀上升的主要原因一直是疫情造成的供应瓶颈,如今物价上涨现象变得普遍。

美元指数冲高,人民币稳定

美元指数此前持续在96附近盘整,多位中外资行交易员对记者称,美元指数上行动能仍存,第一步先看到98。截至北京时间12月16日14:41,美元指数报96.4。

佩里对记者称,“97.90~98.10是需要关注的区域,因为这一区域是长期时间周期上的双底形态(走出该形态意味着美元将突破),这也是2020年3月高点到2021年1月6日低点行情的61.8%回档位,附近存在一系列水平阻力位,如果能够突破97.90~98.10,那么美元指数就将继续冲高,我们认为这很有可能。”

他还提及,关键在于,考虑到奥密克戎变异,欧洲央行和英国央行会按兵不动,“尤其是原先准备加息的英国央行大概率会推迟加息,欧洲央行行长拉加德可能会因为鲍威尔提前行动而感到‘背叛’或压力,因为她的态度极度鸽派。欧元和英镑目前很难给美元指数施压(欧元在美元指数中的占比近60%)。”

同时,机构预计人民币和美元走势的相关性仍将保持低位。渣打大中华区及北亚首席经济学家丁爽对记者表示,“此前人民币对美元触及6.35时,央行‘升准’的信号并非意在逆转汇率趋势,而是避免人民币升值过快和投机情绪。”他预计,经济增长、贸易顺差和资本项下的资金流入仍将使人民币明年维持稳定。该机构预测在明年一季度前,美元对人民币或达6.3。

高估值成长股悬了

美股牛市没这么轻易终结,但牛市中难免出现巨震。近几周,成长股已遭遇重挫,而机构预计这种成长到价值、小盘到大盘的轮动仍将持续。

“美股当然有机会冲高。但需要关注的是纳斯达克100指数的‘钻石顶’,暗示可能会向下回撤10%。”佩里对记者表示。

警惕纳斯达克100的“钻石顶”。来源:StoneX

他称:“我预计成长将向价值轮动,资金会寻求更安全的股票,而不是加密货币或科技股,例如特斯拉等估值颇高的股票,随着明年二三季度开始加息,这类股票可能会回撤。就明年整体而言,股票可能在年初冲高触顶,二三季度出现抛售,四季度趋于平稳。”

景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭对记者表示,2022年更看好高质量、有长期增长和涉足一定科技/增长风险领域的周期性股票。

摩根士丹利首席美股策略师威尔逊此前也表示,相比2014年的紧缩周期,现在资产价格要高得多,标普500估值已经飙升至25倍的水平,经济增长在减速而非加速。该机构不认为美股会大跌,但分化会加剧。“我们仍然处于中周期的转变中,此时更难捕获超额收益,在质量/垃圾、价值/增长、大盘/小盘、低波动率/高波动率之间的分化将持续,此时需要持有更具防御性、高质量的大盘股。”

当前,各界认为明年A股的表现将优于美股,丁爽认为中国资产与海外资产的较低相关性将吸引资金流入。此外,中美经济周期背道而驰,中央经济工作会议释放维稳信号,摩根大通中国股票首席策略师刘鸣镝对第一财经记者表示,看好2022年中国股市的表现,沪深300有望超越年初高点,冲击5950点。“预计行业将持续整合。我们超配工业、IT、可再生能源和可选消费,标配能源和材料(超配化学品),低配必需消费、通信服务和医疗保健(更青睐有海外收入敞口的公司)。”她称。

油价将剧烈波动

原油价格走势无疑是商品中最受关注的,机构预计2022年宽幅波动在所难免。

截至北京时间12月16日14:52,布伦特原油价格报74.63美元/桶,WTI报71.51美元/桶。随着需求预期改善,油价近期慢慢走出了此前的60美元区间。

中银国际大宗商品研究主管傅晓对记者表示,由于圣诞假期临近,交易量下降明显,流动性较低。基本面上,市场逐渐从变异病毒的恐慌中恢复,上调对石油需求的预测。同时,也门胡塞武装袭击沙特石油设施,对供应稳定性的担忧增加。

亦有期货交易员对记者表示,面对鹰派的美联储,油价在年初可能会下挫,但后续会反弹。根据季节性规律,一般春季油价会推高。经济持续复苏中,即使是在利率攀升的情况下,油价也会有所攀升。

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