2025年9月12日晚8点，苹果中国官网准时迎来了iPhone 17系列的预售。不出所料，巨大的瞬时流量再次让服务器不堪重负，“苹果官网崩了”的话题迅速登上热搜，营造出一片“一机难求”的火热景象。
然而，火爆的抢购维持了没几个小时，拼多多等第三方渠道便已挂出“破发价”，部分机型比官方售价低了近千元。
上市即破发，正成为苹果近年新品发售的“新常态”。这一现象不仅延续了去年iPhone 16的轨迹，更深刻地折射出苹果当下所面临的多重困境。当消费者对“挤牙膏”式的硬件升级日渐麻木，当备受期待的AI功能和折叠屏手机依旧停留在传言阶段，苹果的光环正在被市场的理性与竞争对手的创新不断侵蚀。
资本市场也早已嗅到了风向的转变。曾将苹果视为“永远持有的股票”的巴菲特，其执掌的伯克希尔·哈撒韦公司已连续多个季度减持苹果股份。在全球市值最高的公司宝座上，苹果也已被AI浪潮的“新王”英伟达超越并逐渐拉开距离。
当手机不再保值，AI人才持续流失，法律诉讼接踵而至，苹果正迎来其后创新时代最艰难的时刻。
iPhone上市即破发
iPhone 17预售当晚官网的短暂瘫痪，更像是一场精心编排的“饥饿营销”落幕后的惯性表演，而非市场真实需求的体现。当晚，京东平台数据显示，标准版iPhone 17的预约人数超过343万，似乎延续了往年的热度。
但市场的另一面却更为真实：拼多多百亿补贴专区直接将5999元的标准版iPhone 17降至5099元，甚至有网友晒出4999元的成交截图。深圳华强北的批发价也应声下跌，曾经靠囤积居奇大赚一笔的“黄牛”们，表示“连打车费都不够”。
这种首发即破发的现象，根源在于苹果硬件创新的边际效益正在急剧递减。尽管今年iPhone 17标准版首次配备了120Hz高刷，存储也128GB起步，被视作“加量减价”的良心之举。
但放眼整个智能手机市场，这些早已是安卓阵营千元机的标配。当华为推出技惊四座的三折叠屏手机Mate XTs，当小米、OPPO、vivo在大小折叠屏形态上不断迭代时，苹果的折叠屏手机却依然停留在“预计2026年亮相”的传言中。
苹果似乎陷入了一种“设计惯性”的怪圈。其引以为傲的iOS系统和封闭生态，曾是吸引并留住用户的核心壁垒。但随着安卓厂商在系统流畅度、功能创新以及跨平台互联互通（如文件互传、剪切板同步）上的不断追赶，苹果生态的独占优势正在被削弱。
与此同时，用户长期诟病的电池续航和信号等根本性问题，始终未能得到根本性解决。当创新沦为更换颜色、微调摄像头布局和推出一款以牺牲电池容量为代价的超薄机型iPhone Air时，消费者“无脑冲”的时代便已宣告结束。
市场的变化直接反映在数据上。市场研究机构Counterpoint Research报告显示，2025年上半年，苹果在全球高端手机市场的份额虽仍居第一，但增速仅为3%，而在中国市场，其份额正被华为和小米快速蚕食。Canalys数据也显示，2025年第二季度，苹果在中国市场的出货量位列第五，市场份额同比下降。
为了挽救销量，苹果不得不放下身段，频繁通过官方渠道和电商平台进行降价促销，这在过去是难以想象的。从“保值神器”到“上市破发”，iPhone的价值正在被市场重新定义。
AI人才持续流失
在决定未来十年科技竞争格局的AI领域，苹果的处境更被动、更危险。
自2024年WWDC大会上首次预告“Apple Intelligence”以来，苹果的AI战略就始终笼罩在“雷声大、雨点小”的尴尬之中。备受期待的AI版Siri一再延期，最新消息是可能要推迟到2026年春季才能与用户见面。在竞争对手的AI功能已经深入应用、快速迭代的当下，苹果在发布会上展示的AI功能，如视觉搜索、实时翻译等，显得既基础又迟缓，远未达到外界预期。
更致命的是，苹果的AI团队正在经历一场严重的人才流失危机。短短三个月内，苹果接连失去了三位AI领域的关键人物。今年7月，负责AI模型团队的负责人庞若鸣离职加入Meta，并带走一批工程师；8月，负责搜索服务的高级主管Frank Chu也转投Meta；最新的消息是，在苹果工作近12年、曾负责Siri研发后又转任新一代AI搜索系统核心高管的Robby Walker，也计划于10月离职。据不完全统计，近几个月内，苹果AI团队已有至少10名高级成员离职，流向Meta、OpenAI和Anthropic等竞争对手。
这场“大失血”背后，是苹果AI部门内部管理的混乱与战略的摇摆不定。多家媒体报道指出，苹果AI团队存在决策机制滞后、管理层领导力不足、不愿承担风险等问题。
在自研大模型还是采用第三方模型的路线问题上，团队内部长期存在分歧，导致项目进展缓慢，也打击了自研团队的士气。最终，Siri项目的监管权从AI主管John Giannandrea手中被转移至软件主管Craig Federighi和前Vision Pro负责人Mike Rockwell，这场内部权力的重组，本身就说明了项目推进不顺的事实。
法律诉讼也为苹果的AI之路增添了新的障碍。近日，有作家提起集体诉讼，指控苹果在训练其AI模型时，未经授权使用了包括备受争议的“Books3”数据集在内的大量版权作品。这类诉讼不仅可能带来巨额赔偿，更会对其AI模型的训练数据合规性提出严峻挑战。
内忧外患下，投资者们也开始重新评估苹果的价值。根据伯克希尔·哈撒韦公司披露的13F文件，巴菲特在2025年第二季度再度减持了2000万股苹果股票。尽管苹果依然是其第一大重仓股，但持续的减持动作无疑传递出一种信号：在AI时代，苹果的确定性正在降低。
当一家公司在最关键的技术浪潮中显得步履蹒跚，甚至连留住核心人才都成为难题时，它便不再是那个能够让投资者高枕无忧的“理财产品”。
