人工智能浪潮正推动美股持续刷新纪录。内存芯片需求的超预期爆发拉动科技股急剧攀升，费城半导体指数创下有史以来年度前100个交易日的最强表现，两个月涨幅之猛烈，令市场人士联想到互联网泡沫巅峰时期。
道琼斯市场数据显示，芯片股推动标普500指数在4月和5月上涨16%，这一涨幅自1950年以来仅出现过四次。历史规律显示，在这四次之后，该指数在后续六个月的涨幅中位数达17%。
个股层面，总部位于爱达荷州博伊西的存储芯片制造商美光科技过去12个月市值增长近10倍，超过1万亿美元；韩国三星同期股价涨幅约465%；英特尔今年以来上涨两倍，创下2000年以来最高纪录；思科系统与高通均上涨约50%。
面对这波行情，华尔街主流机构选择顺势而为。高盛分析师近日将标普500年底目标价从7600点上调至8000点，意味着该指数在今年剩余时间内仍有约5.5%的上行空间。
“人工智能列车正在向前驶去，”北方信托资产管理公司北美首席投资策略师乔·塔尼厄斯表示，“你没必要试图阻止它，或者袖手旁观。”
此前市场对AI公司能否将巨额支出转化为利润的疑虑正在消散。预计今年上市的Anthropic凭借其编码工具在企业客户中的强劲表现，于第二季度实现了爆炸式销售增长并录得首次营业利润，并完成了新一轮融资，估值达9650亿美元。
支撑这轮上涨的基本面亦较为扎实。Glenmede投资策略主管Jason Pride估计，过去两个月涨幅的75%至80%"本质上是基本面因素驱动"，主要来自伊朗冲突的阶段性缓和以及科技企业的良好盈利。标普500成分股当前市盈率约为未来12个月预期收益的22.5倍，略低于年初水平，因为盈利预期已大幅上修。
风险并非不存在。今年消费者价格涨速远超预期，主要由伊朗战争引发的能源供应中断以及AI相关硬件的超强需求所推动。Edward Jones高级全球策略师Angelo Kourkafas指出，如果美联储转向加息，10年期美国国债收益率可能重回5%左右，可能引发市场更多波动。
即便如此，当前投资者更关心如何多持仓，而非防范下行。美国银行最新调查显示，基金经理们刚刚创下2024年以来单月最大幅度的现金削减，股票仓位远超基准水平。
“谁也不知道这些数据中心在三、四、五年后会发生什么，但至少在短期内……似乎不会很快放缓，”北方信托的塔尼厄斯说。
